The Maximum Favorable Excurtion Strategy

by David Stendahl and Leo Zamansky

Maximum favorable excursion (Mfe) - это максимальный размер потенциальной прибыли, наблюдаемый в ходе трейда. Данная концепция, первоначально развитая John Sweeney для измерения различных характеристик прибыльных сделок, может быть использована как часть аналитической процедуры, позволяющей трейдеру выделить из общего числа сделок те из них, которые обещают быть существенно более прибыльными. Используя Mfe трейдер может выделить эти многообещающие сделки во время торгов и, таким образом, усилить прибыльность за счет использования Mfe метода управления капиталом.

Следуя Mfe стратегии трейдер может увеличить потенциальную доходность относительно риска путем добавления позиций на основе торговых характеристик системы. Эта стратегия может быть использована со всеми системами. Система должна, однако, обладать некоторыми характеристиками, которые позволяют применять Mfe стратегию. Поскольку торговые стратегии различаются, необходимо провести оценку производительности системы для определения, применима ли к данной конкретной системе стратегия Mfe.

Основа Mfe стратегии состоит в добавлении позиций в ходе тех сделок, которые обладают большим, чем в среднем, потенциалом доходности. Имея это в виду, первым шагом должно быть определение того, обладает ли торговая система необходимыми для применения Mfe стратегии характеристиками. Вторым шагом является определения того, в какой момент необходимо добавлять позиции. Третьим шагом является проведение повторной оценки системы после применения к ней этой стратегии для того, чтобы убедиться в неизменности соотношения риск/доход.

Прежде чем начать сам анализ, необходимо обсудить некоторые ключевые понятия. Для лучшего понимания Mfe следует представить, что понятие уровней сопротивления и поддержки может быть применено к данным о доходности сделки от момента ее инициации и до закрытия. После того, как накопленный доход сделки превышает некий уровень, сделка, как правило, в течение определенного времени остается над этим уровнем.

На рисунке вверху эта концепция проиллюстрирована на примере трех сделок. Сделки А и В не смогли пробить уровень сопротивления. Сделка С пробила этот уровень, продемонстрировав более сильный потенциал движения, чем другие сделки. Целью Mfe стратегии является идентификация этих уровней поддержки и сопротивления и добавление позиций по их пробитию для улучшения общей доходности системы.

Как велика, должна быть еще неотфиксированная прибыль, накопленная в ходе сделки, прежде чем станет разумным добавление позиций? Это легко определить, изучив характеристики системы с использованием Mfe.

Mfe начинается с изучения соотношения нереализованного потенциала прибыли к зафиксированной прибыли для каждой отдельно взятой сделки. На рисунке ниже представлен вариант такого анализа:

Такой анализ может быть легко проведен с использованием любого табличного редактора. По оси ординат отложена зафиксированная в итоге сделки прибыль. По оси абсцисс отложен максимальный нереализованный размер прибыли, который мог бы быть получен за то время, когда сделка была открыта. Для облегчения анализа на одном графике отображаются как прибыльные (зеленый цвет), так и убыточные (красный цвет) сделки.

Рассмотрим две сделки для понимания интерпретации данных на этом графике. Сделка А была очень удачной, она имела потенциал прибыли чуть более 5% и зафиксированная прибыль составила 5%. Таким образом в ходе данной сделки был реализован почти весь потенциал и она была очень эффективной. С другой стороны, сделка В имела потенциальную прибыль около 2%, однако прибыль не только не была зафиксирована, но и по результатам сделки получен убыток в размере 3%. Эта сделка была очень неэффективной.

Mfe график очень хорош для оценки относительной эффективности отдельных сделок. Признаком хорошей системы является образование кластера небольших убыточных сделок с небольшим потенциалом прибыли и четкой линии прибыльных сделок под углом 45 градусов. Чем ближе сделка находится к этой 45-градусной линии, тем более она эффективна, тем ближе полученная прибыль к потенциальной прибыли. Именно с такими системами хорошо работает Mfe стратегия.

Теперь, когда мы знаем, как интерпретировать Mfe график, вернемся еще раз ко второму рисунку. Чем больше накопленный потенциал прибыли, тем менее вероятно, что эта сделка принесет убыток. Целью, таким образом, является нахождение области поддержки, которая обеспечивает прибыльность большинства сделок, увеличивая доходность системы по отношению к риску.

На рисунке 2 торговая система имеет логически обоснованный уровень поддержки между 2% и 3% потенциальной доходности. Таким образом, сделки, накопившие на своем протяжении больше 2% идеально подходят для добавления позиций. Движение прибыли выше этой области может расцениваться как указание на сделку, которая обладает значительным потенциалом прибыли.

Рассмотрим сделку С для оценки эффективности Mfe стратегии. Максимальный размер потенциальной прибыли у этой сделки был 6%, зафиксировано 5% прибыли. Если мы используем уровень 2% потенциальной прибыли как сигнал к добавлению позиций, то эта новая сделка С1 принесет 3% прибыли (прибыль сделки С равная 5% минус 2% задержки на получение сигнала от Mfe). Таким образом, общий размер прибыли от данной торговой ситуации составит 8% (5% сделки С плюс 3% сделки С1) при почти том же самом уровне риска.

Наши исследования показывают, что каждая система обычно имеет два или три таких уровня поддержки. Эти уровни позволяют трейдерам настраивать торговые характеристики своих торговых систем, делая их более или менее агрессивными. Если добавлять позиции слишком рано, то это увеличивает риск. Если добавлять слишком поздно, то это ограничивает эффективность Mfe стратегии.